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在2024年,该公司公布了其营收情况,录得26.60亿元,较前一年轻微下降1.35%。归属于母公司的所有者纯利润是3.96亿元,同比减少4.44%,而扣非归母纯利润是3.57亿元,同样遭遇了4.61%的降幅。在2024年第一季度,公司营收5.85亿元,同比减少6.48%,归母净利润0.65亿元,同比大幅度地下跌19.59%。
尽管面临市场的需求不足和原材料价格的下降,导致产品价格竞争加剧,该公司作为行业龙头,其2023年营收和归母净利润仍维持稳健。公司的产品竞争力慢慢地加强,市场占有率得到积极拓展。在国产替代的推动下,全年减速机销售量达到65.45万台,同比增长约7.64%。产品结构一直在优化,附加值较高的齿轮减速机发货台数及销售额均录得增长,工业齿轮箱产品的年销售量也同比增长了约20%。2024年第一季度,公司收入略有下滑,但由于受到春节假日的影响,该季度在整个年度的占比不大,需求情况需持续关注。
2023年,公司毛利率为26.01%,较前一年下降0.73个百分点。净利率为14.78%,同比下降0.49个百分点。2024年第一季度延续了这一趋势,市场行情报价波动对公司纯收入能力构成了压力。2023年,公司的期间费用率为10.14%,同比降低0.20个百分点,其中销售、管理、研发和财务费用率分别变化为-0.03、-0.70、+0.33和+0.21个百分点,整体保持稳定。2024年第一季度,期间费用率也同比下行,显示公司在费用管控方面表现良好。2023年公司的经营性现金流净额为5.33亿元,同比大幅度增长51.58%,表明公司在行业周期底部仍保持了稳健的经营。
2023年,公司投入研发费用1.27亿元,同比增长6.08%。这些研发投入推动了产品谱系的完善和丰富化。在通用减速机业务部,全年新增约4万个产品型号的BOM。子公司捷诺与ABB联合开发的变位齿轮箱新产品已部分开始批量出货。针对海洋工程、光伏、风电、电梯等新市场,公司开发了行星减速机。国茂精密谐波减速器的新产品也在数控加工中心、移动机器人领域获得拓展。
公司与比亚迪(002594)、先导智能(300450)、中信博、天元装备等下游领域头部客户建立了更深入的合作伙伴关系,加速构建项目型合作模式,并获得了多个重点项目的中标。在产品出海方面,公司积极地推进,东南亚、中东、俄罗斯等海外市场不断取得新增和复购订单。此外,公司还加大了对外投资力度,收购了摩多利传动65%的股权,成功切入精密行星减速机领域。
短期内,市场需求的疲弱复苏预计仍将持续。公司通过加强产品升级和积极拓展新业务,未来盈利能力有望随着行业景气度的提升逐步改善。因此,分析师对公司2024/2025年的归母净利润预测进行了调整,下调至4.65/5.35亿元,同时引入2026年预测,预计归母净利润将达到6.20亿元。根据这一预测,公司的每股盈利(EPS)将分别为0.70、0.81、0.94元,对应市盈率(PE)分别为20X、18X、15X。维持公司“买入”评级。
分析师提醒投资者注意,宏观经济景气度的回暖若低于预期,可能会对公司的业绩造成负面影响。此外,新业务拓展的进度若没有到达预期,也会带来风险。原材料价格的波动同样可能对公司的盈利能力构成压力。返回搜狐,查看更加多